2019年中国白卡纸行业终端需求量及未来发展展望分析[图]

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    一、终端需求量

    在各类白卡纸品种 ,社会卡主要用于大众消费品包装(3C、化妆品等)  ,占比达61%;其次是烟卡  ,主要用于烟草包装  ,需具备抗拉伸  ,高度耐折等特性  ,占白卡消费量约25%;剩余白卡纸主要用于食品卡 ,因和食品直接接触 ,在具备社会卡特性外  ,还需符合食品安全需求  。受益于下游持续成长叠加消费升级趋势下对白板纸的替代  ,白卡纸消费量维持在稳定的个位数增长  。

    白卡纸类别描述

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    白卡纸近年来消费维持稳定增长

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    白卡纸细分领域占比

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    终端行业对白卡纸需求

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    下游需求稳健增长  。白卡纸下游以消费品为主 ,主要用于烟酒、药品、日化等包装以及服装吊牌等  ,伴随下游消费品稳健增长  ,带动相关包装需求提升  ,带来白卡纸用量持续提升

    食品行业增速稳健

数据来源:国家统计局、智研咨询整理

    卷烟产量稳步增长

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    消费升级趋势下  ,白卡对白板替代增加  ,进一步为白卡纸需求带来增量  。白板纸是原先纸包装的主要原料  ,近年来逐步被白卡纸所替代:一方面 ,白板纸以废纸为原材料 ,无论包材性能或卫生程度均不及白卡纸  ,在下游消费升级趋势下  ,更多包材采用白卡纸;另一方面  ,白板纸因产线相对落后  ,前期生产不规范的中小企业被强制去产能 ,其中 ,富阳作为国内白板纸之乡  ,曾占国内白板纸产量约50%  ,2016年后 ,富阳发力产业升级  ,逐步清退当地污染落后的白板纸产能  ,计划至2019年底  ,实现造纸企业全部清退 。考虑当地白板纸以中小相对落后居多 ,仅少量产能可找到其他区域来承接  ,大部分产能或逐步被淘汰  。受此推动  ,白卡纸2018年增速为1%  ,近7年复合增速达7%  ,是少有可维持稳健增长的纸品  。

    富阳白板纸产能关停机进度

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    白板纸产量2017年下降120万吨

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    二、未来发展展望

    智研咨询发布的《2020-2026年中国白卡纸行业市场全景调研及投资战略规划分析报告》数据显示:2017年行业整合初步结束  ,头部企业通过限产等方式带来行业持续高盈利  。在数轮行业整合和中小纸企退出后  ,白卡纸寡头格局已初步成型  ,前四家集中度超过80%  ,在此背景下  ,头部纸企逐步通过限制开工率以均衡当期行业供需关系 。

    2019年白卡纸行业集中度

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    头部企业在2017年大多采用限产保价策略

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    白卡纸盈利在2017年淡季依然维持相对较高水平

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    短期维度:助力当前盈利维持稳定  。一方面  ,纸价上涨空间不大  ,主因行业盈利处于较高水平  ,且下游需求即将步入淡季  ,若继续提价或将带来下游抵制  ,并通过更换包材等、从海外进口白卡纸等方式减少国内白卡纸消费量;另一方面  ,纸价大幅下跌风险较小  ,主因行业竞争格局改善  ,头部企业或通过限产等方式调节淡季供给  ,行业库存维持较低水平  ,对纸价有较强支撑  。

    中长期:寡头格局下 ,行业盈利中枢上行  ,波动率有望降低 。收购顺利完成料带来行业供需格局大幅改善  ,考虑未来两年行业无新产能释放  ,预计行业整体盈利中枢将逐步上移  ,虽然目前行业盈利依然处于紧平衡状态  ,头部企业可通过集体限产报价 ,以降低盈利波动  。

    白卡盈利处于相对较高水平

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    白卡库存处于历史中枢水平

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本文采编:CY353